El Santander es uno de los mejores bancos y comprar sus titulos es una buena oportunidad dado el precio actual (5,92). Al mismo tiempo presenta una buena rentabilidad por dividendo (10%) y un PER del 6,34.
Pero el motivo de no tenerlo en cartera es debido a que no quiero tanta exposición a la banca, y me asusta un poco los compromisos que tiene para los dos proximos años. Por un lado tiene vencimientos (incluido Banesto) de 36.815 millones de € para el proximo año y de 27.755 millones de € para 2013. Pensemos que su facturación anual esta proxima a los 44.000 millones de € y sus beneficios recurrentes no llegan a los 8.000 millones de €.
Para lograr financiación a corto plazo va a tener que moverse bastante. En el 2007 ya lanzó los bonos convertibles, su filial britanica lleva todo el año vendiendo titulos garantizados con hipotecas, y proximamente pretende emitir 7.500 millones de € en págares.
De momento no entro en este valor por los motivos expuestos y porque me da mas confianza el BBVA por su diversificación y nivel de endeudamiento que es mucho menor.
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